快來看（機械行業行情）機械行業2021，

行業與公司

機械行業2021年12月策略暨2022年度策略：守正出奇，聚焦成長

行業展望：產業升級+自主可控，高端制造迎來成長大機遇

數字浪潮和能源變革的大時代，工業互聯和萬物互聯讓社會效率不斷提升，新能源利用讓社會成本不斷降低，中國正在迎來全方位的產業升級。中國制造業厚積薄發，自2020年新冠疫情后正在加速崛起，行業內專精特新“小巨人”企業正在解決我國各行各業的卡脖子問題，逐步實現進口替代，正在或者已經成為各細分行業的隱形冠軍；行業內優秀制造企業已經從進口替代走向出口替代，具備全球競爭力。我們強烈看好產業升級+自主可控背景下高端制造的成長機遇，綜合考慮行業賽道、公司競爭力和估值水平，精選優質賽道中長期勝出概率大的龍頭公司。

研究框架：把握強阿爾法公司，挖掘高貝塔行業投資機會

我們將機械公司主要分為4個類型，根據其不同的業務特性把握投資機會：上游核心零部件公司、中游專用/通用設備公司、下游產品型公司以及服務型公司。

1）上游核心零部件公司：強阿爾法屬性，依靠技術實力構建較高的競爭壁壘，具備較強盈利能力，通過品類升級/擴張及下游領域拓展不斷打開成長天花板，建議關注工業自動化和產業互聯網等細分行業的隱形冠軍。

2）中游專用/通用設備公司：高貝塔屬性，機械公司處于產業鏈中游，議價權相對較低，重點關注高成長行業或穩健增長行業中具備進口替代機會的公司，公司層面關注公司技術實力及優質客戶綁定情況，通常行業競爭較為激烈，強者越強，優選龍頭公司，推薦高景氣的新能源（光伏/鋰電/風電/核電）和工業自動化（工業機器人/工控/激光）等行業。

3）下游產品型公司：直接供人類使用或操作，行業空間更大，下游領域較為分散，具有相對較強議價權，重點關注高成長行業或穩健增長行業中具備進口替代機會的公司，公司層面綜合考慮公司技術+產品+品牌+渠道，優選龍頭公司，推薦培育鉆石、通用測試測量儀器等細分子行業。

4）服務型公司：通過提供服務獲取收入，通常需求穩健，現金流較好，行業長期穩健增長，龍頭公司先發優勢顯著，優選賽道空間大的細分賽道龍頭，推薦檢測服務等行業。

投資建議：守正出奇，聚焦成長

高端制造迎來成長大機遇，產業升級+自主可控是機械行業中長期維度的兩大成長主線，我們綜合考慮行業賽道、公司競爭力和估值水平，明年將依據研究框架持續從兩個方向尋找投資機會：1）把握優質賽道里中長期有望穿越周期的龍頭公司，比如核心零部件公司、部分產品型公司和檢測服務公司；2）挖掘高成長細分子行業中的優質龍頭公司或高彈性低估標的，比如培育鉆石、光伏/鋰電/風電/工業自動化等。

風險提示：

宏觀經濟下行、匯率大幅波動、疫情反復沖擊。

證券分析師：吳雙 S0980519120001；

李雨軒 S0980521100001；

聯系人：田豐、年亞頌；

點擊下方“閱讀原文”，立即開通國信賬戶～

注明：本文章來源于互聯網，如侵權請聯系客服刪除！